La sterlina è scesa al minimo di 14 mesi rispetto al dollaro USA poiché la svendita nel mercato obbligazionario ha alimentato l’ansia degli investitori sugli asset britannici e ha accumulato ulteriore pressione sulla cancelliera Rachel Reeves.
Mentre la svendita delle obbligazioni prendeva slancio, la sterlina ha perso un centesimo rispetto al dollaro USA, estendendo le recenti perdite, scendendo a circa 1,226 dollari.
Gli oneri finanziari nel Regno Unito sono aumentati nuovamente giovedì mattina, nonostante gli sforzi del governo per calmare i mercati. Mercoledì sera Reeves ha compiuto il raro passo di rilasciare una dichiarazione pubblica per il secondo giorno consecutivo, insistendo di avere una “presa di ferro” sulle finanze pubbliche.
Michael Brown, ricercatore senior presso la società di intermediazione Pepperstone, ha avvertito che “le cose stanno diventando piuttosto brutte” anche nel Regno Unito.
Ha affermato che la dinamica dei rendimenti obbligazionari in rialzo mentre la valuta scende è un segnale che gli investitori “hanno perso fiducia nella capacità del governo in questione di esercitare il controllo sul contesto fiscale. Non siamo ancora alla fase Truss/Kwarteng, ma le cose sono chiaramente su un terreno molto instabile”, ha aggiunto Brown, riferendosi al mini-bilancio presentato dall’ex primo ministro Liz Truss e dall’allora cancelliere, Kwasi Kwarteng, nel settembre 2022, che ha innescato una svendita di obbligazioni e turbolenze sui mercati finanziari.
Giovedì mattina, il rendimento, o tasso di interesse, sul debito britannico a 10 anni di riferimento è aumentato di ben 12 punti base – o 0,12 punti percentuali – nelle prime negoziazioni a Londra al 4,921%, il più alto dal 2008, prima di rallentare leggermente. Anche i rendimenti dei titoli trentennali, che questa settimana hanno toccato i massimi di 28 anni, sono di nuovo in aumento, di oltre 10 punti base al 5,474%.
Chris Turner, responsabile globale dei mercati di ING, ha dichiarato: “La nostra migliore comprensione della svendita della sterlina di ieri è che la svendita del mercato obbligazionario globale ha toccato un nervo scoperto nel mercato dei gilt e che poi l’ampliamento dello spread sui gilt ha spinto gli investitori a ridurre il sovrappeso sulla sterlina”.
Nelle ultime settimane, gli investitori hanno acquistato la sterlina come contrappeso al dollaro forte.
“Gli investitori avevano ritenuto che la sterlina potesse resistere al meglio alla tendenza prevalente del dollaro forte”, ha detto Turner, ma la svendita dei gilt ha intaccato la fiducia nella sterlina e le lunghe scommesse dei trader sulla sterlina – scommettendo che la valuta aumenterà – potrebbero essere ridotte. mentre “gli investitori rivalutano l’eccezionalismo della sterlina”.
Nonostante le recenti perdite, la sterlina è ancora ben al di sopra del minimo storico toccato dopo il mini-bilancio del 2022, quando è crollata quasi alla parità contro il dollaro.
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L’ex politico della Banca d’Inghilterra Martin Weale ha suggerito che il 1976, piuttosto che il 2022, ha fornito un confronto migliore con l’attuale ansia del mercato.
Nel 1976, il crollo del valore della sterlina costrinse il governo laburista a rivolgersi al Fondo monetario internazionale per un piano di salvataggio, con annessi severi tagli alla spesa.
Weale, professore di economia al King’s College di Londra, ha detto a Bloomberg: “Non vedevamo davvero la combinazione tossica di un forte calo della sterlina e di un aumento dei tassi di interesse a lungo termine dal 1976. Ciò portò al salvataggio del FMI. Finora non siamo in quella posizione, ma deve essere uno degli incubi del cancelliere”.
