Un drammatico rallentamento della crescita economica e l’aumento dei costi di finanziamento a causa del bilancio potrebbero minare le finanze del governo e costringere il cancelliere, Rachel Reeves, a fare retromarcia rispetto alle promesse di non aumentare ulteriormente le tasse, hanno avvertito gli analisti.
Con l’inflazione nuovamente in aumento, la Borsa di Londra ai minimi da oltre un mese e la Banca d’Inghilterra che prevede una stagnazione economica negli ultimi tre mesi del 2024, il governo si avvia verso la pausa natalizia gravato da prospettive cupe per l’economia. il nuovo anno.
Anche la prospettiva di una guerra commerciale con gli Stati Uniti dopo l’insediamento di Donald Trump a gennaio ha pesato sui mercati. Venerdì, nelle dichiarazioni sui social media, il presidente eletto ha minacciato l’UE di dazi sulle esportazioni verso gli Stati Uniti, che potrebbero essere estesi al Regno Unito.
Gli economisti della città hanno affermato che l’aumento dell’inflazione negli ultimi tre mesi costringerà la Banca d’Inghilterra a mantenere tassi di interesse elevati, il che peserà sulla spesa delle famiglie e intaccherà i piani di Reeves di far crescere l’economia.
Senza la crescita promessa nel bilancio, la cancelliera potrebbe essere colpita da minori entrate fiscali e maggiori oneri finanziari.
L’EY Item Club ha affermato che più della metà dei fondi di riserva del cancelliere durante questo parlamento potrebbero essere spazzati via dal fatto che i tassi di interesse rimarranno più alti del previsto l’anno prossimo.
Giovedì i funzionari della Banca d’Inghilterra hanno mantenuto i tassi al 4,75% dopo aver affermato che l’inflazione rimaneva troppo alta. Ha aggiunto che la crescita delle retribuzioni è stata abbastanza forte da far potenzialmente aumentare l’inflazione nel prossimo anno. Le aziende hanno accusato il budget autunnale di Reeves di aver indebolito la fiducia dei consumatori e di aver colpito la domanda di assunzioni, mentre la Banca ha affermato di aver aggiunto “ulteriori incertezze sulle prospettive economiche”.
Secondo i dati ufficiali, l’inflazione è salita al 2,6% a novembre, rispetto all’1,7% di settembre, mentre la crescita dei salari è salita al 5,2%.
I mercati finanziari ritengono che la banca centrale si tratterrà dai tagli dei tassi di interesse precedentemente considerati certi nel 2025. Per il prossimo anno sono previsti solo due tagli di un quarto di punto, che porterebbero i tassi di interesse al 4,25%.
I costi di finanziamento a lungo termine del governo britannico sono ora più alti rispetto al periodo di panico del mercato dopo il mini-budget nel 2022 a causa della svendita dei gilt britannici a partire da settembre. Giovedì, il rendimento – o il tasso di interesse – sui titoli di Stato a 30 anni si è avvicinato al massimo di 26 anni di oltre il 5,15%, secondo i dati di Bloomberg.
Questa settimana, il rendimento dei gilt britannici a 10 anni di riferimento ha raggiunto il livello più alto da novembre 2023, al 4,65%, in aumento rispetto al 3,75% di settembre, un altro segnale dell’aumento del costo di emissione di nuovo debito.
A Londra, durante le contrattazioni del venerdì, il FTSE 100 è sceso dell’1% al livello più basso in cinque settimane, ed era sulla buona strada per il più grande calo settimanale dall’agosto dello scorso anno.
L’indice delle principali società, che ha raggiunto il livello record di 8.474 punti nel maggio di quest’anno, ha perso il 3% del suo valore nel mese di dicembre poiché gli investitori temono che la crescita economica si stia stabilizzando mentre l’inflazione è in ripresa.
L’Office for Budget Responsibility (OBR), l’istituto di previsione economica indipendente del Tesoro, ha previsto che l’indebitamento pubblico sarà di quasi 130 miliardi di sterline in questo anno finanziario, lasciando a Reeves circa 10 miliardi di sterline di margine per soddisfare la sua regola fiscale di ridurre il deficit annuale quasi a zero. 2030.
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Matt Swannell, capo consigliere economico dell’EY Item Club, ha affermato che i dati mostrano che la salute delle finanze pubbliche a novembre è migliore del previsto, ma lascia comunque il governo sulla buona strada per perdere più della metà del margine per mantenere i suoi piani di spesa pubblica.
Il prestito del Regno Unito lo scorso mese è stato di 11,2 miliardi di sterline, il dato più basso di novembre da tre anni.
“Reeves ha detto che non ci saranno cambiamenti politici insieme all’aggiornamento delle previsioni”, ha detto Swannell. “Ma anche se l’OBR continua a giudicare che la politica è conforme alle regole fiscali a quel punto, è probabile che si tratti di un problema rinviato, non risolto”.
Ha aggiunto che affrontare la revisione della spesa di Whitehall, che dovrebbe avvenire la prossima estate, sarà impegnativo senza entrate aggiuntive derivanti da tasse più elevate.
Rob Wood, capo economista britannico presso Pantheon Macroeconomics, ha affermato che l’inflazione continuerà a salire al 3,1%, spingendo la Banca d’Inghilterra a mantenere i tassi di interesse più alti del previsto per un periodo più lungo.
Gran parte del debito pubblico è detenuto dalla Banca d’Inghilterra e in obbligazioni indicizzate che seguono l’indice dei prezzi al dettaglio (RPI). Gli alti tassi di interesse della banca centrale e l’aumento dell’inflazione faranno naufragare i calcoli dell’OBR secondo cui il debito pubblico crollerà nei prossimi cinque anni, consentendo una maggiore spesa per welfare e servizi pubblici.
